Estabilización macroeconómica: El desafío de equilibrar el ajuste y el crecimiento ⚖️📉

En el marco de las funciones esenciales de la política fiscal, la estabilización macroeconómica ocupa un lugar central para asegurar un entorno predecible y niveles de empleo estables. Sin embargo, el camino para lograrla es objeto de intensos debates. 

Para quienes consideran que la hipertrofia del Estado es la principal responsable de los desajustes en el gasto público, la crisis fiscal solamente puede resolverse mediante programas de ajuste estructural. Estos programas se presentan como la respuesta "técnicamente racional" necesaria para recuperar los equilibrios macroeconómicos perdidos.

El paradigma de la reforma en América Latina 🌐🛡️

Más allá de las lógicas entre un capitalismo individualista o colectivista, en América Latina la crisis de la deuda y el diagnóstico de la hipertrofia estatal impusieron un paradigma dominante de reforma del Estado. Esta visión tiene como propósito asegurar la estabilidad de las variables económicas fundamentales mediante la reconfiguración del papel estatal. 

En este contexto, se retoma el trilema G-D-E (Gobernabilidad, Desarrollo y Equidad). El ajuste se presenta como la "tarea previa" indispensable para el progreso, y el costo social se postula como un sacrificio inevitable para alcanzar el crecimiento económico. 

No obstante, la experiencia histórica de la década de los ochenta y noventa dejó una lección contundente: el ajuste puede sobrevivir sin su "eterno compañero", el crecimiento económico. En muchos casos, los sacrificios de hoy no se tradujeron automáticamente en el crecimiento prometido para el futuro.

El riesgo de la descentralización acrítica 🏛️⚠️

Otro factor crítico para la estabilidad reside en las relaciones fiscales intergubernamentales. Una gestión poco cuidadosa en los niveles subnacionales puede debilitar seriamente la estabilidad macroeconómica nacional. De hecho, una descentralización acrítica y apresurada corre el riesgo de erosionar la capacidad del gobierno central para manejar la economía a través de instrumentos monetarios y financieros estratégicos.

Para que la política fiscal sea un motor de prosperidad compartida, el Estado debe evolucionar hacia una gobernanza inteligente que equilibre la eficiencia con la resiliencia social y la transparencia en todos sus niveles.

La analogía de la dieta extrema

Imagina que la economía es un atleta con sobrepeso que no puede correr bien (hipertrofia del Estado). Los entrenadores proponen una dieta de ajuste estructural muy estricta, asegurando que es la única forma "racional" de recuperar la salud. Les dicen que el hambre (costo social) es el sacrificio necesario para ganar la carrera (crecimiento). El problema es que, como ocurrió en los años '80 y '90, a veces el atleta pasa hambre por años y pierde fuerza, pero nunca llega a ganar la carrera ni a recuperar su energía. Además, si los miembros de su equipo de apoyo (niveles subnacionales) no siguen el mismo ritmo o malgastan las vitaminas, el atleta principal pierde el equilibrio y no logra estabilizarse, por más esfuerzo que haga el entrenador central.

📖 Te invitamos a profundizar en este análisis leyendo la publicación del CEAT titulada: "Las Administraciones Tributarias en la Encrucijada Geoeconómica". Puedes descargarla gratuitamente desde la página de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA: https://economicas.uba.ar/extension/wp-content/uploads/2025-11-CEAT-RGC-TENDENCIAS.pdf

Es momento de pasar de la reacción a la proacción estratégica. Si te interesa el tema, encuentra otras publicaciones interesantes en nuestros blogs:

https://trabajodecenteinclusionsocial.blogspot.com/

https://encrucijada-global.blogspot.com/